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今年下半年全球市場波動大，股市劇烈震盪，市場信心薄弱，講究穩健收益的債券基金再度成為投資人關注的焦點。專家提醒，即使是固定收益概念的債券，類型也分成很多種，若貿然投入債券市場，就可能會因為選錯標的而蒙受損失。

根據Lipper理柏統計截至11月27日，歐洲債券型基金報酬為2.88%、全球債券型基金為2.12%、美國債券型基金為1.10%、歐元高收益債券型基金-0.52、亞洲債券型基金-1.21%、高收益債券型基金-2.23%、新興市場債券型基金-2.45%。顯示出在不同的時期不同類型債券基金也會有不同表現。

根據發行單位類型的債券基金可分為五大類，分別為「政府公債」，如多為人知的美國政府公債及歐洲政府公債、「公司債」、「新興市場債」，由新興國家政府發行，如亞債、東歐債、拉美債、「高收益債」，就是由企業信用評等較差，而約定利息較高的債券，及可將公司債權轉換成股票股權的「可轉債」。

報酬皆逾1.1% 表現突出

債券類型相異，投資時機點也大不同，匯豐五福全球債券組合基金經理人鄭慧文舉例，當全球景氣溫和成長，通常也意味著整體企業的獲利良好，這時不僅公司股價表現不錯，投資人也較不擔心發行債券的公司會有違約的風險，在這段時間裡，高收益債、新興市場債券通常也不會有太大的問題。

相對的，一旦景氣反轉，股市急劇下跌，由於高收益債發行公司通常是屬於信用評等較差的企業，在景氣轉弱時，市場很容易憂心在企業獲利同步減少的情況下，債券的違約率會跟著上升，這時高收益債的價格自然容易轉弱。也就是說，如果著眼於保護資產角度，而將股票賣出，轉進高收益債市場，就可能會蒙受損失。

相對之下，鄭慧文指出，當股票市場表現不佳，美歐等成熟國家的政府債券或償債能力無虞的公司債，往往成為良好的避險標的。

一般來說，在景氣反轉前，資金會陸續從高風險的股票資產轉到低風險的投資等級公債與公司債的市場，這些債券的價格就容易水漲船高。也就是說，股市跟投資等級債券的走勢，通常是反向的，股市下跌，這些債券反而受惠，投資人遇到景氣轉壞，轉而增持投資等級債券，自然可以達到保護資產的效果。